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本报记者饶守春北京报道12月17日，ST景谷（600265.SH）开盘后，股价在经过短期震荡即触及涨停，报收28.17元/股。股价涨停的背后，是ST景谷一则已披露五个月之久的要约收购消息。前一天晚间，ST景谷发布《要约收购报告书》，大股东周大福投资有限公司（下称“周大福投资”）将耗资10.57亿元要约收购公司25%股权，完成后持股比例将升至55%。

2010年，武钢未充分考虑市场风险参与一家公司首次公开发行股票配售，至2016年底浮亏2.23亿元，2016年，武钢未经集体决策购买理财产品28亿元；至2015年底，中国电信未按规定将闲置土地、房屋资产上报，未上报资产涉及账面金额16.84亿元；

正股与转债波动率差额择时转债隐含波动率的另一交易策略是与正股历史波动率对比，隐含与历史波动率的价差具有均值回复的特性，若隐含波动率相对被低估，则可以卖出正股买入转债，若隐含波动率相对被高估，则可以卖出转债买入正股。转债市场整体择时角度来看，隐含波动率具有一定的参考意义，择时价值强于转股溢价率与纯债溢价率。就短期而言，无论是转债价格均值、估值水平、隐含波动率水平都处于年内高位，相比于1月份与6、7月份，配置价值明显下降。

《报告》显示，2023年生活服务市场整体规模将达到33万亿元，接近2017年水平的一倍，其中生活服务电子商务市场目前市场规模已达2.7万亿，未来5年有望超过8万亿，彼时外卖市场的交易额也将达到2017年的5倍。服务业快速发展 生活服务电商规模将超8万亿

参与评价的对象为获得非金融企业债务融资工具承销业务资格满一年的承销类会员（地方性银行类）。同时，承销类会员注册地所在省、自治区、直辖市（含计划单列市）已有地方性银行B类主承销商，且地方金融信用生态评估情况较为良好。值得一提的是，若近三年内因违法违规受到刑事处罚或重大行政处罚；或因涉嫌违法违规正被相关主管机关立案调查或者正处于整改期间；或因违法违规给市场造成严重后果，则不能参加市场评价。

但长期来看，在供给持续大量增加的催化下，隐含波动率并没有随转债价格以及指数的上涨而超越2018年年初之前的水平，后续该指标向上的空间仍然充足。从隐含波动率指标也体现出在新供给持续的过程中，部分转债依然具备配置价值的。可转债作为一种含权债券，通常被视为纯债+看涨期权的结合。纯债部分是使用可比企业债的到期收益率将预期现金流进行贴现得到，主要决定变量包括票息、期限和市场利率；看涨期权比较复杂，主要是指转股期权，即转债投资者有权利将债券转换为股票。但实际上除转股权外，转债还内嵌赎回期权、回售期权等，目前尚无合适的定价模型，我们将简化讨论，将转债内嵌期权视为一个整体。